Londres
CNN
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Donald Trump ignorou repetidamente os avisos de empresas e economistas contra a imposição de tarifas às importações aos Estados Unidos. Seu tsunami de taxas espancou o mercado de ações e limpou bilhões de dólares nas contas de aposentadoria dos americanos.
Antes do 47º presidente dos EUA, havia outro loiro (e) com desgosto por ortodoxia econômica incendiar os mercados financeiros. A parábola de Liz Truss deve ser a leitura obrigatória para Trump.
Há pouco mais de dois anos, o então primeiro-ministro britânico tentou promover grandes cortes de impostos não financiados, dizimando títulos do governo do Reino Unido antes de ser forçada a uma escalada humilhante. O episódio finalmente custou a Truss seu trabalho, conquistando-lhe o título de Premier mais curto da Grã-Bretanha e a rara distinção de ter passado menos dias no cargo do que levou um alface para decompor.
O trabalho de Trump parece seguro, pois os sistemas governamentais dos EUA e do Reino Unido são diferentes. O presidente e seus formuladores de políticas também surpreenderam os investidores com o nível de dor no mercado que estão preparados para suportar para implementar sua agenda econômica radical. Mas a tolerância deles não é infinita, disseram analistas à CNN.
Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird, uma empresa de serviços financeiros, acredita que “há muita riqueza privada ligada ao mercado de ações para que não haja um ponto” além do qual Trump se sente forçado a mudar de curso sobre tarifas.
“Os mercados financeiros são rei”, disse ele.
Trump diz que acredita que as tarifas são uma bala de prata para a economia da América: um meio de aumentar a fabricação doméstica, arrecadar dinheiro para eliminar o déficit orçamentário dos EUA e reduzir o imposto de renda e extrair concessões de outros países sobre o comércio e outras questões.
Mas empresas e economistas argumentam que, em vez disso, os direitos de importação aumentam os preços dos produtores americanos que usam insumos importados e para os consumidores, enquanto as tarifas de retaliação impostas por outros países diminuem a demanda por produtos americanos no exterior.
Trump admitiu que seu plano tarifário causará “um pouco de perturbação” e se recusou a descartar a possibilidade de uma recessão. Na semana passada, o Goldman Sachs disse que agora havia 20% de chance de uma desaceleração nos EUA nos próximos 12 meses, contra 15% anteriormente. Economistas da JPMorgan também aumentaram a probabilidade de uma recessão nos EUA este ano para 40% para 40%, dizendo em uma nota na semana passada que as políticas governamentais “menos favoráveis aos negócios” eram parcialmente culpadas.
Os investidores também ficaram mais sombrios.
Até o mercado fechado em 14 de março, o índice S&P 500 caiu 8,2% Desde o seu recorde no alto de 19 de fevereiro. O Nasdaq Composite pesado em tecnologia aumentou 12% desde que atingiu seu pico de todos os tempos em dezembro.
Incerteza sobre a direção do Trump's política comercial caótica é outro deprimente.
Alvo (Tgt) recentemente previu que os americanos vai recuar nos gastos Devido à falta de clareza sobre tarifas e Kohl (KSS) A referida incerteza econômica estava afetando os consumidores. Delta Air Lines (Dal) foi ainda mais longe, cortando seu previsão de ganhos Segunda -feira devido a uma queda de confiança entre consumidores e empresas “causada pelo aumento da incerteza macro”.
A incerteza “é um buzzkill para a comunidade empresarial e, por sua vez, é um burburinho para os investidores”, disse Kevin Gordon, estrategista sênior de investimentos da Schwab. “Estamos ouvindo literalmente das empresas (que elas) simplesmente não conseguem fazer planos de gastos”.
Até agora, Trump parece inabalável pela reação do mercado. “Os mercados vão subir e eles vão cair, mas você sabe o que, temos que reconstruir nosso país”, disse ele a repórteres na última terça -feira.
Da mesma forma, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse no domingo que “não estava nada” preocupado com as quedas no mercado de ações. “Estou no negócio de investimentos há 35 anos e posso lhe dizer que as correções (de mercado) são saudáveis”, disse ele à NBC News. “Eles são normais. O que não está saudável é direto.”
Trump não demonstrou a mesma indiferença durante seu primeiro mandato, disse Paul Donovan, economista -chefe da UBS Global Wealth Management. Que mudança de atitude tem, por si só, investidores inquietos.
“Os mercados esperavam que a reação negativa de (investidores de ações) levasse a alguma reavaliação de (sua) posição política”, disse Donovan.
Trump tem uma chama gêmea em treliça.
Em setembro de 2022, Truss iniciou seu período de 49 dias como o primeiro-ministro da Grã-Bretanha com um plano econômico igualmente audacioso: redução dos impostos das dezenas de bilhões e paga por eles emprestando mais, em vez de cortar os gastos.
Quando ela revelou esse chamado “mini-orçamento”, os investidores de Bond concorreram às saídas, preocupadas com a sustentabilidade das finanças do governo britânico. A venda em títulos do Reino Unido, ou marrãs, aumentou o custo das hipotecas. Alguns fundos de pensão que investiram em marrãs foram empurrados para a beira da insolvência, levando o Banco da Inglaterra a intervir. O caos do mercado finalmente forçou a Truss a eliminar seu projeto calamitado.
Como Truss, Trump pode eventualmente ter que recuar – como ele já fez com algumas de suas medidas. Por exemplo, ele recuou ou atrasou algumas das tarifas mais graves ameaçadas, incluindo uma tarifa de 60% sobre todas as importações da China (é muito menor atualmente) e 25% de tarefas gerais no Canadá e no México. E no mês passado, ele temporariamente restabelecido A chamada provisão de minimis, que permite que pacotes no valor de menos de US $ 800 entrem no US Duty Free.
Donovan no UBS oferece uma explicação: “DHL aparece (à sua porta) e diga: 'Aqui está seu produto, mas antes de entregarmos a você, você precisa pagar US $ 30 ao governo dos EUA.'”
“Onde os impostos comerciais provavelmente serão muito visíveis para os eleitores, o presidente Trump se retirou muito, muito rapidamente”, observou ele.
Por outro lado, o impacto de, digamos, a tarifa de 25% Sobre as importações de alumínio, que entrou em vigor nesta semana, é menos material para o consumidor final. Donovan estimou que o imposto extra poderia elevar o preço de um pacote de seis cervejas em 1,5 centavos, ou talvez não se o custo for absorvido ao longo da cadeia de suprimentos.
Ignorar a reação do mercado aos anúncios de políticas é uma aposta arriscada, principalmente porque essa reação tem influência na economia em geral.
Jack Ablin, parceiro fundador da Cresset Capital, uma empresa de gerenciamento de patrimônio de Chicago, acredita que o mercado de ações será “o árbitro final” das políticas econômicas de Trump porque influencia gastos com consumidores importantes.
Os americanos que rastreiam o slide no valor de suas carteiras de ações e vasos de aposentadoria se sentirão menos ricos, disse Ablin, e reiniciar os gastos com não essenciais, como férias e refeições de restaurantes. E Trump só poderia ignorar o efeito dominó negativo em toda a economia por tanto tempo.
Mayfield em Baird concorda, observando que Trump tem muitas ferramentas à sua disposição para acalmar os investidores.
“O presidente Trump pode diminuir a mudança da retórica comercial e da tarifa e se concentrar nas coisas que o mercado realmente desfrutaria, como cortes de impostos, desregulamentação”, disse ele. A tolerância de Trump por “dor”, observou ele – o nível de turbulência do mercado que ele está preparado para suportar antes de mudar a tacha – é maior do que os investidores anteciparam. Mas não é ilimitado, ele disse.
Ecoando Ablin, ele acrescentou: “Acredito que o mercado é o árbitro final desse tipo de coisa”.
Basta perguntar a Truss.
